中短期看,關稅對國內(nèi)經(jīng)濟形成一定壓制(zhì ),短期(qī )內(nèi)(nèi )債券利率預計會出現(xiàn)一定幅度的下行,但由于此前市(shì )場降息預期較為(wéi )充分,疊(dié )加潛在的財(cái )政(zhèng )發(fā)力刺激消費等政(zhèng )策,預計債市會出現(xiàn)一定的先下后(hòu )上(shàng )。拉(lā )長周(zhōu )期來看,雖(suī )然對于利(lì )率上行的終點判斷難度較大,但(dàn )不論是居(jū )民端風險偏(piān )好下行帶來的配置壓力還是政府加杠(gàng )桿需要(yào )的(de )貨幣政策(cè )支持都會帶動(dòng )利率趨勢性下行,在此背景下一方面(miàn )可以(yǐ )逢低進行加倉,尤其關注長端利(lì )率、信用債(zhài )、轉(zhuǎn)債等波動率更高的(de )品種(zhǒng )。
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