核心觀點:盡管業(yè)績高增,但增長質(zhì)(zhì )量似(sì )乎堪(kān )憂,一方面,公司現(xiàn)金流持(chí )續(xù)下滑,是否犧牲質(zhì)量(liàng )換規(guī)模增長?另一(yī )方面,公(gōng )司毛利率持(chí )續(xù)下滑,且低于行業(yè)(yè )均值,這又是否折射出其產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)(quán )弱(ruò ),相關(guān)行業(yè)競爭力是否真(zhēn )的強(qiáng)?此外,公司(sī )分拆(chāi )募資項目進(jìn)展(zhǎn )緩慢,累計(jì )投入進(jìn)度僅51%左右,此次計劃(huá )港股二(èr )次(cì )上市募資必要(yào )性是否存疑?
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