核心觀點:盡管業(yè)績(jì )高(gāo )增(zēng ),但增長質(zhì)量似乎堪憂,一方面(miàn ),公司現(xiàn)金流持續(xù)下滑,是否犧牲質(zhì)量換規(guī)模增長?另一方面,公司毛利率持續(xù)下滑,且低于行(háng )業(yè)均值,這又(yòu )是(shì )否折(shé )射出其(qí )產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)(quán )弱,相關(guān)行(háng )業(yè)競(jìng )爭力(lì )是否真(zhēn )的強?此外,公司分拆募資項目(mù )進(jìn )展(zhǎn )緩慢,累計投入進度僅51%左右,此次計劃港股二次上市募資必(bì )要性是否存疑?
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