近日,耶魯(lǔ )大學(xué)捐贈基金PE資(zī )產(chǎn)拋(pāo )售事件在(zài )全球(qiú )資本市場掀起暗涌。據(jù)報道,耶魯大學(xué)計劃出售(shòu )約60億美元的私募(mù )股權(quán)投資(zī )組合(hé ),占其414億美元(yuán )捐贈基金規(guī)(guī )模的15%,這是該校歷(lì )史上首次(cì )在私募股權(quán)二級市(shì )場(S市場)進(jìn)行大規(guī)模拋售。與此同時(shí ),哈佛(fó )大學(xué)因拒(jù )絕(jué )特朗普政(zhèng )府提出的在教學(xué)、招生和研究等(děng )方(fāng )面干涉其學(xué)術(shù)與(yǔ )言論自由的(de )改革要(yào )求,面臨22.6億美元(yuán )聯(lián)(lián )邦經(jīng)費凍結(jié),且政府威脅取消其免(miǎn )稅資格,市場預(yù)期哈佛可能也不(bú )得不開(kāi )始出售流動性資產(chǎn)甚至舉(jǔ )債(zhài )。大學(xué)捐贈基金這一長期資本神話出現(xiàn)(xiàn )裂痕。從“耶魯模式”到范式危機(jī)私募股(gǔ )權(quán)早已成(chéng )為機(jī)構(gòu)投資人配置的核心資(zī )產(chǎn)(chǎn )之一。自耶魯大學(xué)開創(chuàng)大比例(lì )配置另類(lèi )資產(chǎn)的“耶(yē )魯模式(shì )”并取得豐厚回報后(hòu ),多(duō )家美國高校(xiào )調(diào)(diào )整其捐贈基金配(pèi )置(zhì )比例。美國國(guó )家學(xué)院和大學(xué)商務(wù)(wù )辦公(gōng )室聯(lián)合會(以下(xià )簡稱NACABO)數(shù)據(jù)(jù )顯示,大學(xué)捐贈基金私募股權(quán)與風(fēng)險投(tóu )資配置比例在過去20年攀升(shēng )至接近30%,與股票配置比例幾乎相當(dāng)(dāng )。
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