理論上中美經(jīng)貿(mào)摩(mó )擦應提升國內(nèi)大(dà )豆進口成本,進而支撐國內(nèi)及估值(zhí )上(shàng )移。然而,巴西農(nóng)戶在豐厚(hòu )種(zhǒng )植(zhí )利潤下的(de )積極(jí )銷售壓(yā )制貼水漲幅,近期阿根(gēn )廷新豆上市(shì )及外(wài )匯管制放松提振農(nóng)戶銷售前景,也(yě )進(jìn )一步對巴西大豆貼水帶來沖擊。近期CBOT大豆及巴西貼水呈現(xiàn)(xiàn )反向變動關系,導致巴西大豆(dòu )進(jìn )口成(chéng )本未能出現(xiàn)顯(xiǎn )著上行,既限制了連盤豆(dòu )類整體表現(xiàn),也令油與粕之間(jiān )的強弱(ruò )蹺蹺板(bǎn )效應明顯(xiǎn )。
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