國(guó)內(nèi)方面,央行公布2025年3月金融數(shù)據(jù)。2025年3月新增(zēng )人民幣(bì )貸款3.64萬(wàn)億(yì )元,同比多增5500億元;3月社(shè )會(huì)融資增(zēng )量為5.89萬(wàn)(wàn )億(yì )元,同比(bǐ )多增1.05萬(wàn)億元;3月M1同比增速為(wéi )1.6%,M2同比增速為7.0%。3月金融數(shù)據(jù)有所分化,3月政府債券(quàn )發(fā)(fā )行(háng )較快,支撐社(shè )融余額同比繼續(xù)回升(shēng ),不過(guò)存款增長(zhǎng)偏慢,廣(guǎng )義貨幣增速(sù )處于(yú )低位。我們(men )注意(yì )到3月新增貸款同比多增5500億元,不過(guò)主要來(lái)自企(qǐ )業(yè)短期(qī )貸款的貢獻(xiàn),結(jié)合企業(yè)債券融資同比(bǐ )少增5142億元,私人部門融資需求整體仍然不(bú )足。3月居民和企業(yè)存(cún )款同比(bǐ )有所多增,不過(guò)非銀存款同比明顯少增(zēng ),3月M1同比(bǐ )從2月的0.1%升至1.6%,3月M2同比持平于2月的7.0%,廣義貨(huò )幣增(zēng )速(sù )處于低位。中國(guó)3月出口(以美元(yuán )計(jì)價(jià))同比增長(zhǎng)12.4%;進(jìn)(jìn )口(kǒu )下降4.3%;貿(mào)易順差(chà )1026.4億美元。3月出口同比從前2月的2.3%升至12.4%,3月市場(chǎng)對(duì)后(hòu )續(xù)美國(guó)加征關(guān)(guān )稅有所預(yù)(yù )期,貿(mào)易或有(yǒu )搶出口現(xiàn)(xiàn )象(xiàng ),3月出口出現(xiàn)明顯反彈,其(qí )中對(duì)美國(guó)出口同比(bǐ )增速(sù )在1~3月分(fèn )別為+12.1%、-9.8%和+9.1%;一季度(dù )出口(kǒu )累計(jì)同(tóng )比(bǐ )為(wéi )5.8%,低于去年四季度的(de )9.9%,在外需邊際走弱而特朗普加(jiā )征關(guān)(guān )稅的背景下,一季度出口增(zēng )速總體有所放緩。3月進(jìn)口同(tóng )比從前2月的-8.4%升至-4.3%,3月國(guó)內(nèi)下游需求恢復(fù)(fù )偏慢,商品進(jìn)(jìn )口需(xū )求總(zǒng )體仍偏弱;一季(jì )度進(jìn)口累(lèi )計(jì)同比為-7.0%,低于去(qù )年四季度的(de )-1.8%,一季度國(guó)內(nèi)財(cái)政政策(cè )明顯(xiǎn )發(fā)(fā )力(lì ),不過(guò)私人部(bù )門需求相對(duì)不足,一季度進(jìn)口增速整體繼續(xù)(xù )下(xià )行???zǒng )體來(lái)看,3月出口好于預(yù)期(qī )而進(jìn)口偏(piān )弱,一季(jì )度進(jìn)出(chū )口較去(qù )年四季度有所放緩(huǎn ),外(wài )貿(mào)總體邊際趨弱。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算,一季(jì )度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(zhí )(GDP)318758億元,按不(bú )變價(jià)格(gé )計(jì)算,同比增長(zhǎng)5.4%,環(huán)比增長(zhǎng)1.2%;全(quán )國(guó)規(guī)模以上(shàng )工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%;服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)5.3%,現(xiàn)代(dài )服(fú )務(wù)業(yè)增勢(shì)良好;社(shè )會(huì)消(xiāo )費(fèi)品零售(shòu )總額124671億元,增長(zhǎng)4.6%;全(quán )國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)103174億元,增長(zhǎng)4.2%;就業(yè)形勢(shì)總體(tǐ )穩(wěn)定,全國(guó)城鎮(zhèn)(zhèn )調(diào)查失業(yè)率(lǜ )平均值為5.3%;全國(guó)居民人均可支配收入12179元(yuán ),同比名義增長(zhǎng)(zhǎng )5.5%,扣除價(jià)格因素實(shí)(shí )際增長(zhǎng)5.6%。
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