4月底,A股將完(wán )整披露2024年年(nián )報和2025年一季報(bào ),其中成長性(xìng )指標(biāo)值得關(guān)注。2025年(nián )第一季度(dù )GDP同比5.4%,取得開門紅(hóng ),再起基礎(chǔ)上市(shì )場更加關(guān)注名(míng )義增速數(shù)據(jù),財報中營收同比增速(sù )等數(shù)據(jù)可以進(jìn)行側(cè)面驗(yàn)證, 2024年前三季度,滬深兩市A股剔除金融(róng )板(bǎn )塊后,累計營收同比增速-1.7%(中(zhōng )報-0.6%)。長(zhǎng )期來(lái )看,影響A股長期走勢的主要因素仍然是債務(wù)周期下各部門去杠(gàng )桿的進(jìn)程,核心在于(yú )名義經(jīng)濟(jì)增速是否(fǒu )超過(guò )名義利(lì )率,即資(zī )產(chǎn)端(duān )投資收(shōu )益能否超過負(fù)債(zhài )端利息(xī )成本。
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