分析師(shī )舒(shū )思勤(qín )認(rèn)(rèn )為,資產(chǎn)(chǎn )端收益率承壓與負(fù)債端分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型,保(bǎo )險(xiǎn)(xiǎn )資金具備入市的主動訴求。資產(chǎn)端方面,長端(duān )利率(lǜ )維(wéi )持低(dī )位,當(dāng)前新配債(zhài )券預(yù)計(jì)已難以覆蓋新流入保費(fèi)(fèi )的負(fù)債(zhài )成本(běn ),一味(wèi )超(chāo )配長債拉長久期,將加劇收益錯配風(fēng)險(xiǎn),疊加非標(biāo)資產(chǎn)(chǎn )大量到期,預(yù)計(jì)每年有(yǒu )超3.5萬億(yì )元的資產(chǎn)(chǎn )面臨(lín )再配(pèi )置(zhì ),優(yōu)(yōu )質(zhì)非標(biāo)(biāo )資產(chǎn)荒下,險(xiǎn)資未來需要增加其他資產(chǎn)配置彌(mí )補(bǔ)非(fēi )標(biāo)收益的缺口,通過提升高股息股票(piào )配置,以(yǐ )股息補(bǔ)票息是提升凈投資收益率的重要路徑,此外,權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)差(chà )收益(yì )也是提升綜合投(tóu )資收益(yì )率的重要手段。
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