估值回落的主要因素,一(yī )方面(miàn )是市場預期后續(xù)延續(xù)區(qū)間震(zhèn )蕩的概率較(jiào )高,在區(qū)間上沿未(wèi )給予(yǔ )較高(gāo )的期權(quán )定價,另一方面是供需進入(rù )平衡階段。市場震蕩(dàng )期,回(huí )歸安全邊際,重視YTM、雙低策略。轉債市場內部近(jìn )期的高低切換,偏股型溢價(jià )率壓縮,偏(piān )債(zhài )型韌(rèn )性(xìng )較(jiào )強,體現(xiàn)的正是(shì )占優(yōu)策略的轉換。
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