國內(nèi)(nèi )方面,央行公布2025年3月金融數(shù)據(jù)(jù )。2025年3月新增人民幣貸款3.64萬億元,同比多增5500億元;3月社會(huì )融資(zī )增量(liàng )為5.89萬億(yì )元(yuán ),同比多增1.05萬億元(yuán );3月M1同比增速為1.6%,M2同比增速為7.0%。3月金(jīn )融數(shù)據(jù)有(yǒu )所(suǒ )分(fèn )化(huà ),3月政府債券發(fā)行較(jiào )快,支(zhī )撐(chēng )社融余(yú )額同比繼續(xù)回升,不(bú )過存款增(zēng )長偏慢,廣義貨幣增速(sù )處于低位。我們(men )注意到3月新(xīn )增貸款同比多增5500億元,不過主要(yào )來自企(qǐ )業(yè)短期(qī )貸(dài )款的貢獻,結(jié)合企業(yè)債券融資同(tóng )比少增(zēng )5142億元,私人部門融(róng )資需求整體仍然不(bú )足。3月居民和(hé )企業(yè)(yè )存款(kuǎn )同比有所多增,不過非銀存(cún )款同比明顯少增,3月M1同比從2月的0.1%升至1.6%,3月M2同(tóng )比持平(píng )于2月(yuè )的7.0%,廣(guǎng )義貨幣增速處于低位。中國3月出口(以美元計價)同比增長12.4%;進口下降4.3%;貿(mào)易順差(chà )1026.4億(yì )美元。3月出口同比(bǐ )從(cóng )前2月的2.3%升至12.4%,3月市場對后續(xù)美國加征關(guān)稅有所預期(qī ),貿(mào)易或有搶出口現(xiàn)象,3月出口出現(xiàn)明顯反彈,其中對美國出(chū )口同比增(zēng )速在1~3月分別為+12.1%、-9.8%和(hé )+9.1%;一(yī )季度出口累計同比為5.8%,低于(yú )去(qù )年四季度(dù )的9.9%,在外需邊際走(zǒu )弱而特朗普加征關(guān)(guān )稅的(de )背景下,一季度(dù )出口增速總體有所放緩。3月進口同比從前2月的-8.4%升至-4.3%,3月國內(nèi)下游需求恢(huī )復偏(piān )慢,商品進口(kǒu )需求總體仍偏弱;一(yī )季度進口累計同比為(wéi )-7.0%,低于去(qù )年(nián )四季度(dù )的(de )-1.8%,一季度國內(nèi)財政(zhèng )政策明顯發(fā)力,不過私人部門需求相對不足,一季度進口增速整體繼續(xù)下(xià )行??傮w來看(kàn ),3月出口好于預期而進口(kǒu )偏弱,一(yī )季度進出口較去年四季(jì )度有所放緩,外(wài )貿(mào)總體邊際趨弱。據(jù)國(guó )家統(tǒng)計局初步核算,一季度(dù )國內(nèi)(nèi )生(shēng )產(chǎn)總值(GDP)318758億元,按不變價格計(jì )算(suàn ),同比增(zēng )長5.4%,環(huán)比增長1.2%;全國規(guī)模以上工(gōng )業(yè)增加值同(tóng )比增(zēng )長(zhǎng )6.5%;服務業(yè)增加值(zhí )增長5.3%,現(xiàn)代服務業(yè)增勢良好(hǎo );社會(huì )消費品(pǐn )零售總額124671億元,增長4.6%;全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)103174億元,增(zēng )長(zhǎng )4.2%;就(jiù )業(yè)形勢(shì )總體穩(wěn)定,全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率(lǜ )平均(jun1 )值為5.3%;全國居民人(rén )均可支配收入12179元,同比(bǐ )名義增長5.5%,扣除價格因素實際增長5.6%。
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