從賠率和勝率的角度來(lái)看,“煙蒂資產(chǎn)”的投資邏輯更多依賴于市場(chǎng)預(yù)期與企業(yè)實(shí)際價(jià)值(zhí )之(zhī )間的預(yù)(yù )期差。當(dāng)市(shì )場(chǎng)對(duì)某行業(yè)或(huò )公司的短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度放大,或(huò )者對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性、景氣度的(de )判斷存在偏差時(shí)(shí ),“煙蒂(dì )資產(chǎn)”可(kě )能會(huì)被錯(cuò)殺(shā ),從而出現(xiàn)顯著的低估。這(zhè )種預(yù)期(qī )差(chà )越大,“煙蒂資產(chǎn)”的賠率也(yě )就(jiù )越高。然而,此類(lèi )股票的勝率則取(qǔ )決于投資者對(duì)行業(yè)和公司的深入研究能力,能否(fǒu )準(zhǔn)確識(shí)別出被(bèi )低(dī )估的價(jià)值并在合(hé )適的時(shí)(shí )機(jī)介入。
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