上周,國(guó)內(nèi)(nèi )公布3月經(jīng)濟(jì)及1季(jì )度(dù )GDP數(shù)據(jù),其中GDP同比增(zēng )長(zhǎng)(zhǎng )5.4%,大超(chāo )市場(chǎng)預(yù)期(qī ),顯(xiǎn )示(shì )在內(nèi)(nèi )需刺激政策(cè )及外需搶出口背景下一季度經(jīng)濟(jì)大幅回暖。分項(xiàng)上來(lái)看,3月投資、消費(fèi)及生產(chǎn)(chǎn )較(jiào )2月均出現(xiàn)不同(tóng )幅度的回升,我國(guó)經(jīng)濟(jì)(jì )仍處(chù )于筑底(dǐ )回升階段。往后(hòu )看,雖(suī )然近期中美貿(mào)(mào )易摩擦使得市場(chǎng)擔(dān)(dān )心出口下行導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)壓力(lì )過(guò)(guò )大,但中長(zhǎng)期維度來(lái)看貨幣及財(cái)政(zhèng )政策進(jìn)(jìn )一步發(fā)力確定性較強(qiáng),并有(yǒu )望帶動(dòng)(dòng )居民信(xìn )心回升及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。不過(guò)這一過(guò)程需要一定時(shí)間,期間宏觀數(shù)據(jù)(jù )仍會(huì)(huì )面臨一(yī )定波動(dòng)。海外方面,3月零售數(shù)據(jù)(jù )環(huán)比升1.4%,高(gāo )于市場(chǎng)(chǎng )預(yù)期(qī )的1.3%,顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在一定的韌性。后續(xù)隨著本輪關(guān)(guān )稅大幅(fú )上調(diào)(diào ),物價(jià)(jià )可能會(huì)受到進(jìn)一步?jīng)_擊,不過(guò)隨著經(jīng)濟(jì)走弱可能會(huì)呈(chéng )現(xiàn)一定的先升后降,后續(xù)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否平(píng )穩(wěn)落地。降息預(yù)期方(fāng )面,上(shàng )周(zhōu )鮑威爾(ěr )表示關(guān)稅會(huì)對(duì)美國(guó)物價(jià)造成較(jiào )大沖擊(jī ),而特朗普(pǔ )則表示美聯(lián)儲(chǔ)需要盡(jìn )快降(jiàng )息并以(yǐ )解(jiě )職鮑威爾作為威脅。在此背景下市(shì )場(chǎng)降息預(yù)期有所走弱,5月的降息預(yù)期由19%降至9%。
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