從賠率和(hé )勝率的角度來看,“煙蒂資產(chǎn)(chǎn )”的投資邏輯更多依賴(lài )于市(shì )場預(yù)(yù )期(qī )與企業(yè)實(shí)際價(jià)值之間的預(yù)期差。當(dāng)市場(chǎng )對某行業(yè)或公司的短期經(jīng)營風(fēng)(fēng )險(xiǎn)(xiǎn )過度放大(dà ),或者對行業(yè)成(chéng )長性、景(jǐng )氣度的判斷存在偏(piān )差時(shí)(shí ),“煙蒂資產(chǎn)”可能會被錯(cuò )殺(shā ),從而出現(xiàn)顯著的低估(gū )。這(zhè )種預(yù)(yù )期(qī )差越大,“煙蒂資產(chǎn)”的賠率也就越高。然(rán )而,此類股票的勝率(lǜ )則取決于(yú )投資者對行(háng )業(yè)和公司的深入研究能力,能(néng )否準(zhǔn)(zhǔn )確識(shí )別出被低估的價(jià)值并(bìng )在合適的時(shí)機(jī)介入。
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