不過本輪南向(xiàng )大舉流入的過程中,ETF資金的流入非常強勁(jìn )。內地可投港股ETF的資金(jīn )凈流入在(zài )3月創(chuàng)下234億元的紀錄后,四月(yuè )至今更是接近350億(yì )元,這(zhè )背后可能存在不少個人投資者通(tōng )過(guò )ETF配置港(gǎng )股的(de )身影。然(rán )而個人與其他交易型的流入受情緒與(yǔ )趨勢的驅動很強,歷史上也多次(cì )出(chū )現(xiàn)“追漲殺跌(diē )”的(de )情(qíng )況(kuàng ),因此較難準確測算。綜合以上,我們整(zhěng )體測算下(xià )來后續(xù)年(nián )內相對確定的南(nán )向(xiàng )增量約為2,000-3,000億港元,全年累計流入8,000-10,000億港(gǎng )元左右。另外,需要特(tè )別指出的是,盡管(guǎn )南向資金大舉流入的確使得南向投資者在部分時期(qī )與局部存在“邊際(jì )定價權”,但面對借券賣空,以及南向無法參與而供給卻可(kě )以無限的“閃電配售”(3月港股配售(shòu )規(guī)模高達(dá )970億港元創(chuàng)(chuàng )歷史記錄),是難擁“絕對定價(jià )權(quán )”的,因此(cǐ )當市(shì )場(chǎng )過于(yú )強調定價(jià )權(quán )來支撐樂(lè )觀觀點時,可能意味著情緒已經(jīng)相對亢奮(fèn )。
版權所有 ? 2025 青龍影院 保留所有權利