國內(nèi)方面,央行公布2025年3月金(jīn )融數(shù)據(jù)。2025年3月新(xīn )增人民幣貸款3.64萬億元(yuán ),同比多增5500億元;3月社會融資增量(liàng )為5.89萬(wàn )億元,同(tóng )比(bǐ )多增(zēng )1.05萬億元;3月M1同比增(zēng )速為1.6%,M2同比增速為7.0%。3月金融數(shù)(shù )據(jù)有所分化,3月(yuè )政(zhèng )府債券發(fā)行較(jiào )快(kuài ),支撐社融余額同比繼續(xù)(xù )回升,不過存款增長偏慢,廣義(yì )貨幣增速處于低位。我們注意到3月新增貸款同(tóng )比(bǐ )多增5500億(yì )元(yuán ),不(bú )過主要(yào )來自企(qǐ )業(yè)(yè )短期貸款的貢(gòng )獻(xiàn),結(jié)合企業(yè)債(zhài )券融資同比(bǐ )少增5142億元,私人部門融資需求整體仍(réng )然(rán )不足。3月居民和企業(yè)存款(kuǎn )同比有所多增,不過非銀存款同比明(míng )顯少增,3月M1同(tóng )比從2月的0.1%升至1.6%,3月(yuè )M2同比持(chí )平于2月的7.0%,廣(guǎng )義貨幣增速處(chù )于低位(wèi )。中國3月出口(以美元(yuán )計(jì)價(jià))同比增(zēng )長12.4%;進(jìn)口下降4.3%;貿(mào)易順差1026.4億美元。3月出口同比從前2月的(de )2.3%升至12.4%,3月市場(chǎng )對后續(xù)美國加征(zhēng )關(guān)稅有(yǒu )所(suǒ )預(yù)期,貿(mào)易或有搶出口現(xiàn)(xiàn )象(xiàng ),3月(yuè )出(chū )口(kǒu )出現(xiàn)明顯反彈,其(qí )中對美(měi )國出口同比(bǐ )增速在1~3月分(fèn )別為+12.1%、-9.8%和+9.1%;一季度(dù )出口累(lèi )計(jì)同比為(wéi )5.8%,低于去年四季(jì )度的9.9%,在外需邊際走弱(ruò )而特朗普加征關(guān)稅的背景下,一(yī )季度出(chū )口增(zēng )速(sù )總體有(yǒu )所放緩。3月進(jìn)口同比從前(qián )2月的-8.4%升至-4.3%,3月國(guó )內(nèi)下游需求(qiú )恢復(fù)偏慢(màn ),商品進(jìn)口需求總體仍偏弱(ruò );一季(jì )度進(jìn)口累(lèi )計(jì)同比為-7.0%,低于去年四(sì )季度的-1.8%,一季度國內(nèi)財(cái)政政策(cè )明顯發(fā)力,不過私人(rén )部門(mén )需求相對(duì )不足,一季度進(jìn)口增速整體繼續(xù)下行。總體來看,3月出口好(hǎo )于(yú )預(yù)期而進(jìn)口偏弱,一(yī )季(jì )度進(jìn)出口較去年四季度有所放(fàng )緩,外貿(mào)總體邊際(jì )趨弱。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核(hé )算,一(yī )季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)318758億元,按不變價(jià)(jià )格計(jì)算,同(tóng )比增(zēng )長5.4%,環(huán)比增長1.2%;全國(guó )規(guī)模以上(shàng )工業(yè)增加值(zhí )同比(bǐ )增長6.5%;服務(wù)業(yè)增(zēng )加值(zhí )增長5.3%,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢良好;社會消費(fèi)品(pǐn )零售總(zǒng )額124671億元,增長4.6%;全國固定(dìng )資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)103174億元(yuán ),增長4.2%;就業(yè)形勢總體穩(wěn)定,全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為(wéi )5.3%;全國居民人均可支配(pèi )收入(rù )12179元,同比(bǐ )名義增長5.5%,扣除價(jià)格因素實(shí)際增長5.6%。
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