綜合來看,隨著美國全面對等關(guān)稅引發(fā)的宏觀(guān )沖擊減退(tuì ),油脂重新回(huí )到(dào )自身基本面(miàn )交易。豆油方面,南(nán )美大豆上(shàng )市壓力下(xià ),國內(nèi)大豆進口成本抬升幅度有限,限制國內(nèi)豆類市場表(biǎo )現(xiàn),也令油粕蹺蹺板效(xiào )應(yīng)凸顯(xiǎn )。此前粕強油弱格局或隨大豆(dòu )大量(liàng )到港及壓榨量回升被削弱,豆油走勢有望獲得(dé )一定支撐,但(dàn )進(jìn )一步上行仍需(xū )等待國內(nèi)大豆進口成(chéng )本走升,中美關(guān)系緩和(hé )慢于(yú )預(yù)期構(gòu)成潛在(zài )驅(qū)動。棕櫚油方面,較強的季節(jié)性及印(yìn )棕同(tóng )比增產(chǎn)預(yù)期壓制其走勢,但需(xū )關(guān)注產(chǎn)(chǎn )量同比(bǐ )表現(xiàn)偏差的問題。馬棕(zōng )4-9月同比增產(chǎn)乏力,印(yìn )棕顯著(zhe )的同比增產(chǎn)或待5-7月,這或約(yuē )束棕櫚油進一(yī )步下行的動能,關(guān)注產(chǎn)地(dì )偏低庫存及4月出(chū )口改善(shàn )為價格帶來的支撐強度。在多空其(qí )中一方未占據(jù)絕對上(shàng )風(fēng)前,油脂或(huò )延(yán )續(xù)雙(shuāng )邊震(zhèn )蕩格局,關(guān)注(zhù )棕櫚(lǘ )油增產(chǎn)情況及美國(guó )生柴相關(guān)動(dòng )向。
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