理論上中美(měi )經(jīng)貿(mào)摩擦應(yīng)(yīng )提升國內(nèi)大豆進(jìn )口成本,進而支撐(chēng )國內(nèi)及(jí )估值上移。然而,巴西農(nóng)戶在豐厚種植利潤(rùn )下(xià )的積極(jí )銷售壓制貼水(shuǐ )漲幅,近期阿根(gēn )廷新(xīn )豆上市及(jí )外匯管制放松提振農(nóng)戶(hù )銷售前景,也(yě )進一步對巴西大豆(dòu )貼水(shuǐ )帶來沖擊。近期CBOT大豆及巴(bā )西(xī )貼水呈現(xiàn)反(fǎn )向變動關(guān)系,導致巴西大豆進口成本未能出現(xiàn)顯著上(shàng )行,既(jì )限制了連盤豆類整體表現(xiàn),也令油與粕之間(jiān )的強(qiáng )弱(ruò )蹺蹺板效應(yīng)明顯。
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