從賠率和勝率的角度來看(kàn ),“煙蒂資產(chǎn)”的投資邏(luó )輯更多依賴于市場預(yù)期與企業(yè)實際價值之間(jiān )的預(yù)期差。當(dāng)市場對某行(háng )業(yè)(yè )或公(gōng )司的短期經(jīng)營風(fēng)險過度放大(dà ),或(huò )者對行(háng )業(yè)成(chéng )長性、景氣度(dù )的判斷存(cún )在偏差(chà )時,“煙蒂資產(chǎn)”可能會被錯(cuò )殺,從而出(chū )現(xiàn)顯著的(de )低估(gū )。這種預(yù)期差越大,“煙蒂資產(chǎn)”的賠率也就(jiù )越高(gāo )。然而,此類(lèi )股(gǔ )票的勝(shèng )率(lǜ )則取決于投(tóu )資者對行業(yè)和公司的(de )深入研(yán )究能力,能否準確識別出被低估的價值并在合適的時機(jī )介入(rù )。
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