從賠率和勝(shèng )率(lǜ )的角度來看,“煙蒂資產(chǎn)”的投資邏輯更多依賴于市場預(yù)期(qī )與企(qǐ )業(yè)實際價值之間(jiān )的預(yù)期差。當(dāng )市場對(duì )某行業(yè)或公司的短(duǎn )期經(jīng)(jīng )營風險過度(dù )放大,或者(zhě )對行業(yè)成長性(xìng )、景(jǐng )氣度的(de )判斷(duàn )存在(zài )偏(piān )差時,“煙蒂資產(chǎn)”可(kě )能會被錯(cuò )殺,從而出現(xiàn)顯著的低估。這種預(yù)期差越(yuè )大,“煙蒂(dì )資產(chǎn)”的賠(péi )率也就越高。然而,此類股(gǔ )票的勝率則取決于投資者(zhě )對行業(yè)和公(gōng )司的(de )深入研究(jiū )能力,能否準確識別出被低估的價值(zhí )并在合適的時機介入。
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