從賠率和勝率的角(jiǎo )度來(lái)看,“煙蒂資產(chǎn)”的投資(zī )邏輯更(gèng )多依(yī )賴于市場(chǎng)預(yù)期(qī )與企業(yè)(yè )實(shí)際價(jià)(jià )值之間的預(yù)期差。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某行業(yè)或(huò )公司的短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度放大,或(huò )者對(duì)(duì )行業(yè)(yè )成長(zhǎng)(zhǎng )性、景氣度的判斷存在偏差時(shí),“煙蒂資(zī )產(chǎn)”可能會(huì)被錯(cuò)殺,從而出現(xiàn)(xiàn )顯著的低估。這(zhè )種預(yù)期差越大,“煙蒂資產(chǎn)”的賠率也就越高。然(rán )而,此類股票的(de )勝率則取決于投資者對(duì)行業(yè)(yè )和公(gōng )司的深入研究能力,能否準(zhǔn)確識(shí)(shí )別出被低估的(de )價(jià)值并(bìng )在(zài )合適的(de )時(shí)機(jī)介入。
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